医药外包行业依然保持高景气，上半年3家公司预计净利润翻倍

　　Wind数据显示，截至目前，已有超110家A股药企披露了2022年上半年业绩预告，半数公司实现净利润同比增长。其中，CXO(医药外包服务)细分行业依然保持高景气，上半年多家公司业绩预喜，且博腾股份、凯莱英、昭衍新药这3家公司预计净利润翻倍。
 

　　“归母净利润预增幅度高达455%-465%，净利润11.91亿元-12.12亿元”是博腾股份披露的上半年业绩预告。公司表示，业绩增长的原因是“公司继续推进研发生产外包战略，持续拓展和丰富客户管线和产品管线，以及前期收到的重大订单在报告期内陆续交付。”
 

　　凯莱英紧跟其后，预计实现净利润16.44亿—17.43亿元，同比增长283%—306%。凯莱英在报告中表示，2022年，公司保持小分子CDMO地位，生产经营情况持续向好，全力克服疫情的不利影响，在“大订单”效应、产能释放带动下，小分子业务爆发式增长。同时，公司新兴业务各板块均展现出强劲的增长态势。
 

　　昭衍新药预计今年上半年归母净利润为3.41亿元-4.02亿元，同比预增121.8%-161.8%。昭衍新药解释称，报告期内，苏州昭衍新增产能发挥了积极作用，技术团队持续发展壮大，保证了在手订单的高效完成。
 

　　CRO主要服务于生物医药行业，近年来，受益于政策和资本利好，我国创新药产业迅猛发展，被称之为“医药卖水人”的CRO行业也走上了快车道，市场呈现一片火热景象，行业景气度高。
 

　　据国家药监局药审中心6月7日发布的《中国新药注册临床试验进展年度报告(2021年)》显示，2021年，我国药物临床试验年度登记总量超过3000项，较2020年年度登记总量增加29.1%。其中新药临床试验数量为2033项，占比达60.5%，与较2020年登记量增加38.0%。在此背景下的CRO行业增长加快，市场规模不断扩大。根据Frost&Sullivan的统计，2020年我国CRO行业市场规模已经达到522亿元，同比增长9.43%；预计到2025年这数据将增至1500亿元。
 

　　另据Wind数据显示，近5年，CRO行业指数年化收益率高达55.05%，同期，医药生物指数年化收益率为23.76%，中医药指数年化收益率仅为3.23%。
 

　　值得一提的是，2021年7月2日国家药审中心发布公开征求《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》意见的通知被视为市场情绪的转折点，该文件明确对创新提出了更高的要求，也导致而今的CRO板块近期股市和业绩呈现冰火两重天的情况。Wind数据显示，近一年以来，CRO指数累计收益率为-11.75%。
 

　　分析认为，CRO企业业绩增长主要与新药开发的需求旺盛相关，而CRO股价走势则受生物医药行业的股市情况影响。综合多家研报观点来看，随着医药创新的加快，整个医药生物行业结构调整也将加速，届时医药外包行业景气度也将持续，同时会带来CRO板块的估值再度扩张，因此CRO板块的投资前景仍值得期待。
 

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