医药改革加剧下，大批生物医药企业毛利率下降

　　截至4月27日，有统计显示，A股、H股已披露年报的医药生物行业上市公司中，总计已有44家公司2021年营收超过百亿元。但值得注意的是，过去一年，这44家药企的市值合计缩水超1.7万亿元，而且过半药企毛利下滑。
 

　　具体来看，44家营收超百亿元的医药生物上市公司中，有13家销售毛利率超50%，仅3家销售毛利率超80%。其中，长春高新以87.61%的销售毛利率居首。长春高新2021年年报显示，2021年营业总收入达107.47亿，比2020年的85.77亿增长21.7亿，同比增速25.3%。公司主营业务为生物制药及中成药的研发、生产和销售，辅以房地产开发、物业管理和服务等业务，其中制药业务毛利率整体高达91%。
 

　　恒瑞医药、中国生物制药两家上市公司在去年的销售毛利率也在80%以上。其中，恒瑞医药2021年年报显示，公司医药制造业务的毛利率为85.61%，其中抗肿瘤产品的毛利率为90.68%；麻醉业务的毛利率为89.08%，造影剂业务的毛利率为72.24%。此外，有8家公司的销售毛利率在10%以下，包括国药控股、英特集团、南京医药等。
 

　　当然，有升自然有降，还有23家上市药企销售毛利率则出现下降。如22日晚间，复星医药公布年报显示，公司2021年度实现营业收入390.05亿元，同比增长28.70%；实现扣非归母净利润32.77亿元，同比增长20.6%。但毛利率销售毛利率，却同比下降7.54个百分点。
 

　　对于2021年毛利率下降，复星医药在2021年年报中就提及是存量仿制药品种如优立通(非布司他片)、邦之(匹伐他汀钙片)纳入集采后的单价下降，分别导致代谢及消化系统核心产品和心血管系统核心产品的收入同比下降所致。
 

　　此外，奥德金(小牛血清去蛋白注射液)被国家卫健委纳入监控药品目录后，逐渐退出各省医保目录，也导致销量减少，让中枢神经系统核心产品的销售收入不及上年水平。而除集采因素外，复必泰毛利率较低也是导致制药板块整体毛利同比下降的原因之一。据年报显示，该药毛利同比减少了20.57个百分点，降幅十分之大。
 

　　业内人士分析认为，从整体来说，带量采购、医保谈判价格下降、竞争加剧、成本上升等因素是拉低企业的销售毛利率的主要原因。虽然毛利率的降低，仅仅是一种现象，有些时候毛利率降低了企业的竞争反而增强了，不能一概而论。但大多数情况下，毛利率的降低都不是好事，因此毛利率降低的企业需要注意，要去认真分析造成这种结果的原因，并进行积极应对与调整。
 

　　免责声明：在任何情况下，本文中的信息或表述的意见，均不构成对任何人的投资建议。